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城镇化或将引领结构性投资机遇

发布时间:2021-01-21 17:03:27 阅读: 来源:童靴厂家

城镇化或将引领结构性投资机遇

随着2012年的日历翻过这最后一页,“世界末日”的谣言一去不复返,“股市末日”的恐慌阴霾也随之有所缓解。2012年的股市虽然绝对波幅不大,但走势却堪称惊心动魄,年初的牛市气息,年中的熊市恐慌,再到年底时刻的绝地反击,无一不让人记忆犹新。这一切又该如何解读?  展望2013,我们能否用这一同样简单而深刻的框架来分析呢?答案显然是较为肯定的,但是我们需要对一些基础假设和背景做一分析和研判。  2013年国际大环境的不确定性主要集中于3个方面:即美国财政悬崖、欧洲债务问题和国际资本流向。我们倾向于认为,财政悬崖可能对美国构成一定拖累,但预计不会导致全球经济形成拐点。反观国内经济,四季度的经济数据进一步印证了经济呈逐渐企稳态势,我们认为除非政府选择主动“捅泡沫”,内需上出现其他宏观系统性风险的概率可能不是太大。而伴随持续3年偏紧的货币政策下持续收缩的总需求,物价总水平有了显著的回落,其压力在明年三季度以前都将较为有限。一个企稳复苏的经济走势叠加一个较低可控的通胀水平,根据投资时钟,似乎我们有望迎来一段时间较好的国内股市的投资窗口。  回到我们之前探讨的框架,可以发现,无论是横向国际比较,还是纵向历史比较,当前A股市场的估值水平仍处于相对较低的水平;而另一方面,如果前述关于经济企稳的判断确立,当前市场的盈利下调过程可以较为确定已经接近尾声。那么对于整体市场而言,其向下的风险就不大。  那么在这样的背景下,我们又该如何投资呢?一方面,我们可以寻找那些去库存充分、过去两年产能投放较少、行业趋势显现拐点迹象的部分周期品行业。规避上游原材料,后周期下滑的板块,同时坚持持有行业龙头及具备先发优势,具备收购潜力提升市场份额的企业。另一方面,我们可以尝试沿着一个新的投资主线去挖掘成长主题,这就是改革与城镇化所释放出的新增长潜力。  随着新一届政府的上台,其推进改革的雄心和城镇化为核心的经济增长思路已然成为2013年最为关键的投资主线。2013年的股市或将“精彩纷呈”,亲爱的投资人,你准备好了么?

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